白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易询问 资格号：Z0000082）

　　原糖方面 ，巴西大选第二轮结果落地
，卢拉胜选，市场担忧财政压力引发巴西股市 、雷亚尔大幅走低 ，雷亚尔贬值将提升巴西糖厂美元出口收益，刺激出口
，进而抑制世界 市场费用 ，昨日原糖期价大幅下行 。国内方面 ，短期受原糖拖累下行
，后期市场聚焦新榨季估产，近期广西持续干旱 ，估产分歧较大
，增产不及预期的担忧升温
。后续关注昆明糖会对于新榨季估产的看法。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易询问 资格号：Z0021057）

　　周一 ，郑棉主力合约环比下降1.23%
，报收15615元/吨，主力合约持仓环比增加25857手至61.69万手 。世界 市场方面 ，近期宏观层面扰动仍存
，地缘冲突扰动加剧，市场担忧情绪升温。美联储10月议息会议大概率按兵不动 ，12月加息25BP概率偏高，商品费用 承压
。国内市场方面
，昨日郑棉增仓下行。新棉采摘进入尾声，本年度棉花采摘
、交售、加工 、公检进度均快于往年同期 ，因此棉花商业库存数量快速累积
，截至10月中旬，国内棉花商业库存总量261.18万吨 ，两周时间环比增加84.63万吨
，同比增加89.16万吨 。需求端，近期下游纺织企业开机负荷仍未见明显好转 ，原料补库意愿不强
，产成品库存累积，需求端存有一定负反馈
。成本端存有一定支撑 ，籽棉收购费用 相对坚挺
，但近来 盘面并无明显合理套保利润，棉价上行难度较大。综合来看 ，短期下游需求端、库存端均有负反馈，预计短期郑棉期价仍承压运行为主
，下方空间或相对有限 。

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