9月23日，A股白酒板块震荡走高 ，板块内概念股全线飘红 。天佑德酒（002646.SZ）涨停
，皇台酒业 、口子窖
、金种子酒、泸州老窖 、贵州茅台
、水井坊等个股跟涨
。

　　消息面上，多项行业数据释放积极信号。据国家统计局数据 ，2026年8月全国规模以上白酒企业完成产量19.1万千升
，同比增长2.1%，这是自2024年6月以来 ，白酒单月产量再次实现同比正增长，两者相距26个月 。

　　费用 端同步出现回暖迹象
。9月22日
，泸州白酒费用 指数办公室发布数据显示，9月中旬全国白酒环比费用 总指数为100.07 ，环比上涨0.07%。其中
，名酒费用 指数上涨0.13%，地方酒费用 指数下降0.01% ，基酒费用 指数保持稳定；全国白酒商品批发费用 定基总指数为104.27
，较基期上涨4.27% 。

　　多家券商在近期研报中对白酒行业周期位置作出研判。国海证券指出，当前白酒行业底部区间呈现三重特征 ，预示周期拐点：一是龙头贵州茅台集中度提升至历史高位
，其他酒企业绩压力释放更充分；二是2026年二季度白酒板块公募持仓降至2013年以来的较低水平，若后续资金风格切换 ，白酒有望承接增量资金；三是酒企主动缩减生产
，现金流质量回升，酒企资本开支、库存及产量同步收缩 ，对未来供给扩张趋于谨慎，减少新增产能投入
，降低库存，消化历史包袱
。

　　华创证券持类似判断。该机构认为 ，二季度酒企普遍给渠道纾压
，报表压力有望进一步释放，下半年低基数下更多酒企动销及报表有望转正 。全年看酒企从被动应对进入主动调整 ，机会在于茅台批价企稳之后
，预期筑底企稳
。周期节奏上，2026年上半年酒企主动调整 、曙光微现 ，2026年下半年有望拐点渐明、渐次改善。

　　平安证券则从需求端切入分析 。该机构指出
，随着中秋
、国庆白酒消费旺季的临近，白酒终端需求有望持续增长 ，带动产品费用 持续回暖
，行业关注度有望进一步提升
。

（文章来源：21世纪经济报道）