原油宝空单持有到交割,能按照交割价赚到钱吗?

〖壹〗、对于投资者而言 ，持有空单直至交割
，意味着在合约到期前保持空头头寸。从理论上讲，如果市场继续下跌或预期下跌 ，投资者确实有可能赚取收益 。然而
，实际情况更为复杂
。首先，负油价的出现通常伴随着极端市场条件 ，如库存压力 、运输限制等。在这种情况下
，即使费用下跌，实际执行交割也面临巨大困难 。

〖贰〗
、也就是说 ，如果空单持有到交割，就会按-363美元/桶结算
，那么就赚大了
。

〖叁〗、美国时间2020年4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-363美元/桶为有效费用。根据客户签署的《中国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》 ，中行原油宝产品的美国原油合约将借鉴CME官方结算价进行结算或移仓 也就是说
，如果空单持有到交割，就会按-363美元/桶结算 ，那么就赚大了 。

〖肆〗 、非实物交割特性：原油宝的“原油 ”并非直接持有实物
，而是通过保证金进行差价结算
。因此，负油价对散户的影响仅体现在资金结算层面 ，无需实际处理原油实物。与多头投资者的对比做空散户的盈利与多头投资者的亏损形成鲜明对比 。

〖伍〗
、一文看懂原油宝事件 事件背景 本周
，原油期货费用跌到负值，导致国内购买“原油宝
”的投资者亏损惨重 ，甚至有投资者亏损高达920万元。这一事件引发了广泛关注
，本文将介绍相关的金融常识，帮助读者从零开始读懂原油宝事件
。多头与空头 多头：指那些“看多”的人 ，他们会“做多 ”。看多是观点，做多是行为 。

原油是如何交割的?具体是怎么操作的?原油费用变成负数后是如何计算的...

〖壹〗、交割方式一：合约到期自动平仓 操作逻辑：合约到期后
，系统按收盘价自动平仓，持仓转为现金
。

〖贰〗 、原油到期结算操作分为实物交割和现金结算两种方式 ，具体流程和注意事项如下：实物交割操作流程实物交割适用于有实际原油需求的企业或具备接收存储能力的投资者
，流程如下：资质确认：投资者需具备接收和存储原油的资质（如仓储设施
、运输能力等），并确保符合交易所要求。

〖叁〗、费用波动：交割期间原油费用可能大幅波动 ，影响买方成本或卖方收益 。例如
，地缘政治冲突或供应中断可能导致费用飙升
。对冲策略：交易者可通过期权 、掉期等工具对冲费用风险。合约条款的明确理解 关键细节：交割地点、品质标准
、数量、时间等需严格符合合约规定 。

〖肆〗 、与原油现货交易不是一回事
。如果多头干脆不平仓，合约到期违约不交割 ，损失可能比按-363美元的费用平仓更大
，但这种情况也反映出负费用交易的不合理性。负费用原油期货出现的原因恐慌性情绪发作：市场参与者处于极度恐慌状态，纷纷抛售原油期货合约 ，导致费用急剧下跌
，甚至出现负费用 。

〖伍〗
、到期合约结算方式：多采用现金结算，结算价基于洲际交易所（ICE）的布伦特指数在到期日的费用
。布伦特指数计算规则：代表21天BFOE（北海布伦特、Forties 、Oseberg
、Ekofisk四种原油）市场上相关交割月的平均费用。仅采纳媒体公布并经交易所核定的大宗交易（60万桶）数据 。

4月20日-37.63美元/桶油价前后的北美市场原油费用

〖壹〗、月20日-363美元/桶油价前后 ，美国炼油业受油品消费下降冲击，炼厂加工量降至低位；原油库存因需求下降 、生产反应滞后而大幅增加
，库欣库存能力紧张，仓储库容使用率攀升。

〖贰〗
、让人遗憾的是 ，原本定在4月底的北京车展延期
，本应该喧嚣的4月末变得异常的冷清，甚至让很多人还不习惯
。 在4月份还值得一提的是 ，4月20日这天纽约油价暴跌
，5月交货的纽约轻质原油期货费用暴跌300%，收于-363美元 ，再度创造了历史——这个费用也意味着只要你买桶就送油
，甚至你拉走原油还倒贴仓储费。

〖叁〗、月20日-363美元/桶油价前后，经合组织国家石油库存涨跌互现 ，油运市场呈现少有的好年景
，部分减轻了石油市场严重的过剩压力 。

〖肆〗 、前日回顾：4月19日，世界原油期货费用大幅下挫
。

原油期货费用变动大的历史案例

〖壹〗
、原油期货费用波动大的典型案例包括2008年金融危机、2020年负油价事件以及2022年俄乌冲突引发的市场震荡。2008年全球金融危机期间 费用峰值与暴跌：2008年7月 ，WTI原油期货创下1427美元/桶历史高点，12月暴跌至30美元/桶以下
，跌幅超80% 。

〖贰〗 、原油期货费用变动大的历史案例主要集中在供需冲突、地缘政治突变及全球重大事件时期，以下是典型案例分析：1973年第一次石油危机 事件背景：第四次中东战争爆发 ，OPEC（石油输出国组织）为抗议西方支持以色列
，宣布对美
、欧等国实施石油禁运
。

〖叁〗、原油期货费用变动大的历史案例主要集中在供需失衡 、地缘冲突
、经济危机等关键节点，以下是几个典型案例：1973年第一次石油危机 事件背景：中东战争爆发 ，OPEC（石油输出国组织）为抗议西方对以色列的支持
，宣布对美国等国家实施石油禁运。

〖肆〗、费用影响：2008年7月，Brent原油费用达到146美元/桶（未通胀调整） ，创历史比较高纪录 。后续影响：金融危机爆发后
，需求骤降，油价在2008年底暴跌至36美元/桶
。2011年季节性波动：事件：石油期货交易者预期夏季驾驶季节需求激增 ，提前推高费用。

〖伍〗 、美伊战争以来原油费用因不同阶段事件呈现多次波动
，未形成单一系统性变化趋势，但关键事件中油价波动规律明显 。

为什么原油费用可以是负的

〖壹〗
、原油出现负价的主要原因是存储和运输成本高昂 ，以至于卖家愿意支付费用让买家将原油运走
。这通常发生在原油市场供过于求，存储空间紧缺的极端情况下。以下是详细解释及一个例子：原油负价的原因 存储成本高昂：原油需要储存在特定的设施中
，这些设施的建设和维护成本都很高 。

〖贰〗、原油费用为负的原因原油费用出现负数是一个极为罕见且复杂的现象，主要原因如下：需求急剧减少：全球新冠疫情导致经济活动大幅停滞 ，工业生产放缓
，交通运输业近乎瘫痪。

〖叁〗 、原油期货费用可以为负，主要与期货交割机制
、市场供需失衡及储存成本有关
。首先 ，期货合约的交割规则是核心原因。期货合约本质是买卖双方约定在未来某一日期以特定费用交割实物资产的协议 。

〖肆〗、原油费用出现负值的核心原因是市场供需严重失衡
，叠加期货合约交割机制 、仓储成本高企及金融投机行为，导致卖家宁愿倒贴钱也要抛售原油以避免更高损失
。原油的特殊物理属性导致储存成本极高原油需专用储存设备：与金银
、大豆等大宗商品不同 ，原油不能随意堆放
，必须使用专门的储油罐、油轮或地下储库。

美油—37美元交割意味什么?

〖壹〗 、美油-37美元交割意味着在交割时，原油期货合约的卖方需向买方支付每桶37美元 ，即买方获得原油的同时还能获得现金补偿 。这一极端费用反映了市场供需严重失衡、仓储成本高企及金融工具杠杆效应的综合作用
。

〖贰〗
、020年4月21日
，纽约商品交易所5月交货的WTI原油期货费用暴跌3097%，收于每桶-363美元 ，这是石油期货自1983年交易以来首次出现负值，但“负油价
”并不代表原油本身无价值
，而是特定合约交割压力下的极端市场现象，且未动摇石油美元霸权地位。

〖叁〗、油价负37美元并非美国让市场成为骗子 ，而是多种因素共同作用下的市场极端表现 。