随着三季报落幕
，当前红利板块收益稳健，防御性强的特点愈发凸显 ，呈现出整体表现优、个体业绩稳 、分红足的特点。分析人士指出
，红利板块盈利确定性强
、现金流稳定的公司，能够提供可预期的稳定回报 ，在当前市场震荡波动的环境下
，配置价值更加显著 。

　　截至近来 ，上证红利50家公司前三季度实现营业收入10.5万亿元 ，同比增长8%
，合计净利润1.84万亿元，同比增长8.4% ，相较于沪市整体3.8%、6.0%的营收和利润增幅表现
，对整体的表现提升明显
。

　　50家红利公司中，45家公司前三季度实现了营收增长 ，其中35家公司实现了营收 、利润双增。该35家公司集中在银行
、煤炭、交通运输 、石油石化四大行业，合计占比超85% 。

　　红利股息率吸引力强
，上证红利指数成份股公司2025年累计实施现金分红1.02万亿元，根据11月2日收盘价 ，股息率大于3%的公司37家
，占比74%，股息率大于4%的公司22家 ，占比44%
，股息率大于5%的公司10家，占比20% ，红利资产的“类固收”属性更加突出
。与此同时
，上市公司分红频次和规模也在提升，2026年前三季度 ，沪市有515家公司推出中期分红方案。

　　对红利资产的热情也反映在近期ETF数据上 。截至11月2日
，沪市共有59只红利ETF上市交易，合计规模1839亿元 ，同比增长25%
。红利资产持续获得资金喜欢 ，近三周
，沪市红利ETF保持资金净流入态势，累计净流入80亿元。2026年基金三季报显示 ，沪市红利ETF基金利润合计203亿元
，加权平均超额收益率1.9%，红利产品赚钱效应显现 。

　　长江证券首席策略分析师戴清认为 ，近来 红利资产虽然未处于极端低估的水平
，但是从长周期来看，若债券收益率进一步下降 ，预计红利相对债券的配置价值仍在
。

　　中信建投认为
，9月以来，市场风格逐步由科技成长向红利防御倾斜 ，红利资产相对收益优势有所扩大。建议以“防御优先
、择机反攻 ”思路为核心
，以银行、公用事业 、煤炭等红利板块为底仓，优选分红稳定
、现金流较好的品种；成长端择机关注PCB、光模块等AI算力硬件方向 。

　　中欧基金基金经理钱亚婷表示 ，下一阶段的机会有望扩散到具有潜在高分红能力的广义红利股。这类潜力高分红的公司，往往具有经营壁垒高
，ROE稳定，同时经营现金流充沛的特点
。这类企业在未来具有持续分红的潜力 ，同时估值处在历史较低位置。

　　校对： 王锦程

（文章来源：证券时报网）