专题：聚焦首批主动ETF

　　10月19日消息 ，经历3个月的审批流程
，主动ETF正式获批 。国内首批18家公募旗下主动ETF获批，标志着我国ETF市场迎来重要创新突破 ，境内公募基金产品谱系进一步丰富
，更将为资本市场发展注入新动能
。

　　据悉，首批产品本周五即全面启动发行。其中上交所旗下9家包括易方达 、华夏
、永赢、摩根 、华泰柏瑞
、汇添富、华安 、招商、平安基金；深交所9家包括南方
、富国、大成 、鹏华
、工银瑞信、华宝 、国泰
、天弘、建信基金 。

　　从策略风格来看 ，首批产品整体聚焦市场容量空间较大的稳健型投资策略
。其中，均衡策略9只 、价值策略4只
、红利策略3只、质量策略1只 、大盘成长策略1只。18只产品中
，13只采用基本面主动选股策略，5只采用量化策略 。这批产品的托管人共涉及12家机构 ，其中银行7家（招行
、建行、浦发行 、工行、农行
、中行、兴业银行）
，券商5家（国信证券 、国泰海通
、中信证券、申万宏源 、广发证券）。

　　回顾此前，早在今年6月17日 ，证监会在陆家嘴论坛宣布支持交易所推出主动ETF
，沪深交易所同步发布主动ETF业务指引，随后在7月17日首批18只主动ETF进入上报阶段
。

　　主动ETF到底是什么？

　　根据沪深交易所官方定义 ，主动ETF全称主动管理交易型开放式证券投资基金
，是指基金管理人自主选取 投资策略
、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。

　　简单来说 ，主动ETF融合了两大核心优势：——拥有ETF像股票一样盘中随时买卖的便捷属性
，同时配备专业基金经理主动调研、精选个股，不再单纯跟踪指数复制Beta收益 。

　　三大核心亮点 ，区别于传统产品：

　　主动选股，追求超额收益

　　基金经理基于深度行业研究和个股精选来构建投资组合
，投资目标不是贴合指数，而是力争跑赢业绩基准 ，获取主动管理带来的超额收益
。

　　场内实时交易
，更加便捷

　　主动ETF和股票 、指数ETF交易规则一致，开盘时段挂单买卖 ，费用 实时变动
，投资交易效率较场外产品明显更高。

　　持仓每天 可见，透明度大幅提升

　　主动ETF每天 通过申购赎回清单（PCF清单）间接披露持仓构成 ，便于投资者了解组合持仓情况
，可有效规避场外基金季度披露带来的信息滞后
、风格漂移问题 。

　　小提示：怎么一眼认出主动ETF？按监管要求，这类产品的基金名称中必须带有“主动管理 ”的字样 ，看到名字里的“主动
”就能快速区分
。

　　主动ETF落地
，对市场和投资者意味着什么？

　　给市场装上“减震器”，增强市场稳定性

　　主动ETF由基金经理自主把控调仓节奏 ，不受指数调仓约束，无固定调仓窗口期
，可灵活分批买卖股票，避免对市场造成集中冲击。同时 ，基金经理也能主动规避存在风险的上市公司 。为防止主动ETF“放飞自我 ”
，交易所还划了几道硬约束：持股不低于30只、前前十 持仓合计权重不超过60% 、合理控制换手率并禁止短期频繁大额调仓，从制度上降低了集中持股
、风格漂移等风险
。随着后续主动ETF产品持续扩容 ，能和被动ETF一起平衡市场主被动资金比例
，强化专业机构的费用 发现能力，长期优化资本市场运行稳定性。

　　填补场内主动产品空白 ，丰富投资工具

　　此前场内投资长期存在两难选取 ：想投资ETF只能选取 被动指数产品
，收益绑定指数涨跌；想要基金经理主动选股，只能买场外基金 ，存在交易和持仓信息滞后的问题
，还容易踩中风格漂移的坑 。

　　主动ETF的出现补齐了这一短板，兼顾主动管理能力与场内交易优势
。不论是保险、养老金这类长期机构资金 ，还是个人投资者，都多了一个适配度更高的投资选取 。

　　如果你既不甘于被动跟踪指数的收益
，又不愿将资金投入持仓信息滞后的场外基金，主动ETF或许正是那个‘刚刚好’的选取  。它给了你三样东西：专业投研 、交易灵活、持仓透明。放眼全球市场 ，主动ETF近十年来实现了规模
、数量的持续爆发式增长
，已经验证了这套产品模式的强大生命力
。如今这一成熟创新工具正式登陆国内市场，将重构场内投资生态 ，丰富投资者选取 。