花旗集团策略师表示 ，科技股明年料将贡献全球近70%的盈利增长
，因此如果人工智能热潮开始降温，股市涨势可能因此面临风险。

　　花旗的分析显示 ，从行业贡献来看
，这一比例将使2027年的盈利增长集中度跻身有记录以来比较高 之列 。包括David Groman和Beata Manthey在内的团队表示，过去30年中 ，贡献最大的行业板块平均约占盈利增长的40%
。

　　策略师表示，在整体每股收益增速预计将从2026年的35%放缓至明年的16%之际
，这种高度集中构成了一项风险。不过，他们指出 ，盈利集中度与整体股市表现之间“几乎没有关系 ” 。

　　他们在一份报告中写道：“在盈利集中的情况下
，那些贡献年度每股收益增长比例异常高的行业实际上往往表现优于大盘，而到随后一年 ，相对表现则趋于平稳
。虽然人工智能相关情绪仍将波动
，但这意味着持有科技股进入明年或许仍可让人感到一定程度的安心。
”

　　科技股的涨势在本周出现裂痕，投资者开始质疑人工智能支出的可持续性 ，尤其是在利率可能进一步上升的前景下 。截至周三
，一个受到密切关注的美国半导体股票指数连续六个交易日下跌。

　　在持续四年的牛市期间，科技股对全球股市涨势贡献过大一直令投资者担忧
。标普500指数自2022年10月低点以来涨幅已超过一倍 ，但英伟达 、苹果
、微软、Alphabet和博通这五只股票就贡献了其中近40%的涨幅。

　　包括摩根士丹利的Michael Wilson在内的一些策略师表示
，未来股市进一步上涨将由更广泛行业的盈利增长加速来推动 。Wilson近期表示，经济强劲尤其改善了工业股等股票的前景
。