哈萨克斯坦央行正从全球最大的黄金买家之一转为黄金卖家
，美债收益率高企进一步凸显其重新平衡储备的必要性
。

　　近年来，各国央行大举买入黄金推动金价显著上涨 ，但随着债券收益率飙升削弱无息资产黄金的吸引力
，这轮涨势已经受挫。美国10年期国债收益率上周升至24年来比较高 水平 。

　　哈萨克斯坦央行副行长Aliya Moldabekova接受采访时表示：“我们已经很久没有见过这样的收益率水平
。这使美元成为一个具有吸引力的选取 ，降低了黄金作为投资资产的吸引力。
”

　　她补充称 ，央行希望到今年年底将黄金占外汇储备总额的比重降低约3个百分点 。

　　多年来
，各国央行一直在稳步增持黄金
。但伊朗战争爆发后，全球各国因为能源产品上涨而争相获取美元 ，打破了市场关于央行只会单向买入黄金的假设。土耳其和俄罗斯是今年早些时候减持部分黄金的国家 。

　　不过
，根据世界黄金协会（WGC）的数据，今年全球央行整体仍在继续增持黄金 ，其中以波兰和乌兹别克斯坦领衔
。

　　哈萨克斯坦是全球第八大黄金生产国
，该国央行有权购买国内生产的全部黄金。Moldabekova表示，自去年2月停止出售黄金以来 ，央行的黄金持有量已增至386吨 。这意味着黄金约占其储备总额的78%，她称这一比例高得令人不安
。

　　Moldabekova说：“黄金占到这样的比重
，我们的储备开始像一个单一资产投资组合。”

　　据Moldabekova介绍，哈萨克斯坦央行近来 计划在今年年底前将黄金占比降至75% 。其中一半的缩减通过出售期权实现 ，另一半通过出售实物黄金实现。不过她补充称
，如果金价跌破每盎司4000美元，黄金占比可能会自动向目标水平下降
。

　　根据世界黄金协会数据 ，哈萨克斯坦央行是2026年前八个月全球第四大黄金买家。在实现初步目标后
，该央行将继续观察形势 。

　　Moldabekova说：“市场预测显示，金价将继续上涨
。因此 ，我们不希望提前规划得太远
，而是先实现75%的目标，然后再继续观察形势。 ”

　　截至伦敦时间下午3：12 ，金价小幅下跌至每盎司4172.35美元 。自6月以来
，金价已经趋稳，基本在4000至4300美元的较窄区间内交投 ，但Moldabekova仍认为金价存在上行压力
。

　　Moldabekova表示：“鉴于仍存在很大的不确定性，我们预计金价仍会小幅上涨。
”