历经多年发展 ，近来 国内创新药的研发速度 、成本显著优于海外
，全球竞争力不断提升。据机构近期研报数据显示，截至2026年7月25日国内创新药在研管线数量占到全球总量的39% ，2026年上半年中国药企BD交易总额在全球占比已经达到58% 。当赛道拥挤度持续攀升
，中国创新药为何能跑出全球差异化优势？（资料借鉴 ：兴业证券《中国创新药正迈向海外商业化的4.0时代，持续看好创新药产业链+创新药》 ，2026.9.16）

　　为什么中国创新药能跑出全球差异化优势？

　　综合机构研报和专业分析，当前
，多重要素共同构筑起中国创新药的全球差异化竞争力
。

　　〖壹〗
、 研发成本与速度优势显著

　　有海外分析指出 ，美欧药企研发一款抗体疗法的成本约为中国公司的2.7倍。其中
，研发速度是核心驱动力，贡献了约40%的成本优势 。在早期发现阶段 ，中国药企平均仅需36个月
，较西方药企的54个月缩短近一半
。（资料借鉴 ：新华网《中国研发助推全球医药行业发展》，2026.9.2）

　　此外 ，从人均临床试验费用看
，根据沙利文统计，国内临床Ⅰ期人均费用约4-6万美元 ，Ⅱ/Ⅲ期约5-7万美元；而世界 多中心临床试验人均费用一般在12-18万美元
，其中Ⅱ/Ⅲ期略高于I期。（国金证券《医药健康行业深度：产业、业绩与资金三维共振，把握创新药底部布局机遇》 ，2026.7.5）

　　〖贰〗 、 审评审批机制的高效协同

　　在IND（新药临床试验申请）环节，中国常规审评时限为60日
，而创新药临床试验审评审批试点已缩短至30日，与美国IND默认30日生效的机制基本相当 。在NDA（新药上市申请）环节 ，中国标准审评时限为200日
、优先审评为130日
，均短于美国标准审评约300日、优先审评约180日的时限
。整体来看，中国创新药注册审批效率持续提升 ，或已具备世界 竞争力。（资料借鉴 ：国金证券《医药健康行业深度：产业 、业绩与资金三维共振
，把握创新药底部布局机遇》，2026.7.5）

　　〖叁〗
、 临床资源与执行效率全球领先

　　我国临床资源储备充足 ，临床试验执行效率具备全球竞争力 。国家药监局数据显示
，2025年国内药物临床试验总量首次突破5000项，创下历史新高 ，相比2020 年实现总量翻番；其中新药临床试验2997项
，占全部试验的57.5%，同比增长18% ，新药临床研发保持活跃态势。从临床执行周期来看，FDA公布的美国Ⅰ-Ⅲ 期临床试验典型周期分别为数月、数月至2年 、1-4 年；而机构研报数据显示
，国内已完成临床试验整体平均用时为85.7天
。（资料借鉴 ：人民日报《我国药物临床试验总量去年超5000项 较2020年翻一番》，2027.7.13；国金证券《医药健康行业深度：产业、业绩与资金三维共振 ，把握创新药底部布局机遇》
，2026.7.5）

　　〖肆〗
、 AI驱动全链条研发效率升级

　　当前，我国AI制药行业已历经萌芽期、发展期 ，自2024年起迈入成熟深化的商业化验证期。如今
，AI技术已全面升级为覆盖“药物发现—临床开发—商业化—制造供应”全链条的生产力工具，其核心价值集中体现在降本增效上：药物发现阶段可节省70%-90%时长 ，临床前 、临床阶段分别节省50%-80%
、50%-60%时长
，累计可降低约50%研发总成本 。（资料借鉴 ：西南证券《AI制药专题：全流程赋能制药未来，成药验证未来可期》 ，2026.9.22）

　　展望后市，创新药投资如何看？

　　有机构认为 ，2026年创新药及CXO产业链维持高景气度，海外合作授权收入成为创新药企的新动力
，继续看好中国创新药出海的产业趋势
。值得关注的是，当前板块估值仍处于历史低位 ，或具备显著性价比。根据Wind数据
，截至2026年9月28日，申万医药生物指数PE-TTM为33倍 ，处于2010年以来的31%分位 。（数据来源：Wind
，截至2026.9.28，申万医药生物指数代码801150.SI；当前板块处于历史低位统计区间2010.1.1至2026.9.28；资料借鉴 ：爱建证券《机构：创新药及CXO产业链维持高景气度 ，继续看好中国创新药出海的产业趋势》
，2026.9.28）

　　对创新药长期投资价值感兴趣的投资者，或可在自身风险承受范围内关注银华旗下港股创新药ETF银华（159567）及其联接基金（A类：023929 ，C类：023930）、创新药ETF银华（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）
，一键覆盖A股与港股创新药核心资产，在分散个股风险的同时力争把握产业长期成长机遇
。

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　　风险提示：

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具 ，其主要功能是分散投资
，降低投资单一证券所带来的个别风险 。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时 ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益
，也可能承担基金投资所带来的损失
。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书 ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性
，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的
、投资期限、投资经验 、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力 ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上
，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　〖One〗
、 依据投资对象的不同 ，基金分为股票基金、混合基金 、债券基金
、货币市场基金、基金中基金 、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期
，也将承担不同程度的风险 。一般来说，基金的收益预期越高 ，您承担的风险也越大
。

　　〖Two〗、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险
，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险
、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险 ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十
，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时 ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额
，或您赎回的款项可能延缓支付 。

　　〖Three〗、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资 、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险 ，不能保证投资者获得收益
，也不是替代储蓄的等效理财方式
。

　　〖Four〗
、 特殊类型产品风险揭示：

　　〖壹〗、 请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险 、与目标ETF业绩差异的风险
、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险 。

　　〖贰〗 、 港股创新药ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票 ，将面临港股通机制下因投资环境
、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险
。

　　〖Five〗 、 基金管理人承诺以诚实信用
、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利
，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证 。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负 ”原则 ，在做出投资决策后
，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担
。基金管理人、基金托管人 、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　〖Six〗、 本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集 ，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会
”）许可注册 。本基金的基金合同
、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露
。中国证监会对本基金的注册
，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。