黑产掘金俱乐部

　　【铁矿石】

　　铁矿石2609合约共交割13万吨 ，交割结算价分别为750.5元/吨、733.5元/吨 、735元/吨和730.5元/吨
，交割量分别为7万吨
、0.5万吨、5万吨和0.5万吨，主要交割港口为青岛港和日照港等港口 。进入交割月后 ，按照港口现货费用 折算，PB粉为主要最优交割品且库存充足
，最终主要交割品种为PB粉 、BRBF和麦克粉
。铁矿石2609合约交割量较低，现实需求疲弱和基差低位波动使得可交易操作的空间受到限制 ，最终导致市场交割意愿依然不强。

　　【焦炭】

　　焦炭2609合约共交割9.02万吨
，交割货值均价为2093.4元/吨，滚动交割为主 。交货地点主要为天津港和青岛港 ，贸易厂库有少量参与。9月15日
，山西产准一级干熄焦在快速连涨5轮累计450元/吨后运至天津港制成仓单的折算成本在2495元/吨左右，港口仓单的成本则在2232元/吨左右 ，因此 2609焦炭合约仍为较明显的贴水交割格局
。由于焦炭2609合约临近交割适逢现货市场连续大涨
，前期低位卖出套保或于盘面微升水时开展期现套利的参与者被动“套牢 ”。但焦炭现货已快速涨至下游钢厂普遍亏损的状态，因此市场对于焦炭后市表现有所疑虑 ，因此前期部分交割买方止盈离场
，最终交割量较往常稍增 。

　　 【焦煤】

　　焦煤2609合约共交割2871手，折合约17.2万吨 ，交割货值均价为1852.9元/吨，滚动交割占比稍大
。相较此前市场预期的交割规模而言
，本次焦煤交割量较小。交货方全部为交割厂库，主要为海南浩通、博金煤业和中铝国贸（迁安） 。本次交货标的包含蒙煤和海运煤
。9月15日 ，蒙5单一煤种仓单成本约2170元/吨
，山西单一煤种仓单成本约2270元/吨，港口澳洲准一线主焦煤折算仓单成本约2180元/吨。可以看到 ，焦煤2609合约属于大幅贴水交割格局
，山西煤费用 受到供应缺口影响持续属于相对高位，而蒙煤于8月中旬通关大幅下降后也呈现出快速拉涨态势 ，海运煤属于跟涨态势于是一度成为最优交割品 。但是由于组织交割的仓单资源成本较低
，卖出套保者以及期现正套参与者入场时间较早，而合约后期由于现货货源紧缺导致新增空单较少 ，因此最终交割量不及预期
。

　　 【铁合金】

　　硅锰2609合约交割均价5844元/吨
，相较于2605合约下跌88元/吨，交割量85695吨 ，相比2605合约减少13520吨。进入交割月后，费用 波动较大
，费用 冲高回落，持续以卖套保交货为主 ，基差基本收敛
，9月份仓单成本大概6100~6200元/吨，盘面拉涨和回调速率较快 ，卖套保虽有利润
，但窗口期较短，所以交割量环比略有下降 。本次交割以南方仓库为主
。

　　硅铁2609合约交割均价6379元/吨 ，相较于2605合约上涨673元/吨；交割量23405吨
，相较于2605合约增加13845吨。硅铁期货费用 交割月内震荡幅度较大，费用 冲高回落 。临近交割 ，基差波动仍然较大
，最终未能收敛，9月份仓单成本大概6200~6650元/吨 ，盘面升水现货一度超过600元/吨，卖交割利润明显
，交割量环比大幅增加。本次交割以南方仓库为主
。

　　国投期货

　　黑色首席分析师  曹颖  期货投资询问 证号：Z0012043

　　高级分析师 韩倞 投资询问 号：Z0016553

　　高级分析师 李啸尘 投资询问 号：Z0016022